重庆水务：污水处理能力同比增长4.3% 德润入主提高企业活力

重庆水务集团股份有限公司（以下简称：重庆水务）公告显示，重庆增长重庆水务2015年报业绩高于预期,水务 年营收44.88亿元,归母净利润15.52亿元,分别同比增长8.50%和7.00%,EPS为0.32元。其中自来水销售营收9.84亿元,污水增幅4.30%;污水处理营收22.48亿元,增幅4.69%等。

供排水业务稳健发展，处理污水处理能力同比增长4.3%

重庆水务2015年售水量达4亿立方米,同比提高完成收入9.84亿元(+4.3%),新增日供水能力5.3万立方米。报告期内,德润公司加快推进鱼嘴水厂一期工程(20万m3/天)和合川二水厂扩建项目(5万m3/天)建设进度;水价方面,重庆市主城区2016年1月1日起执行3.5/4.22/5.90阶梯水价(之前综合水价3.5元/m3),供水板块收入将稳步增长。2015年公司污水处理规模新增9万m3(+4.3%),入主完成收入22.47亿元(+4.69%),通过推进大足龙水污水项目、黔江污水项目、企业整合石船片区供水市场、活力介入江北五宝片区供水等,重庆增长预计新增产能11万m3/日。

股权划转给德润环境(环保综合平台)，水务存国改+资产注入预期

重庆水务完成股权划转,污水德润环境持有其50.04%,成为重庆水务控股股东,实际控制人仍为国资委,德润环境股东包括苏伊士环境、新创建基建等,处理营业范围包括再生资源、土壤修复、同比提高危废等多个环保领域,德润有望借控股股东实现外延拓展。另一方面,集团下属重庆水投截止2014年拥有供水能力126万平方米/日、污水处理能力22万吨,与上市公司主营类似,存在整合预期。

重庆市国企改革深化,德润环境顺利入主。为推进重庆市国有资本改革,向大环境产业平台转型,重庆水务原股东重庆水务资产和苏渝实业共同对德润环境增资。增资之前,水务资产和苏渝实业分别持有公司75.12%和13.44%的股份,增资完成后,德润环境成为公司控股股东,持有50.04%的股份,水务资产持有公司38.52%的股份。重庆钢铁和信达资产分别持有德润子公司重庆三峰18.5%和9.3%的股份,重庆市环境科学研究院、苏伊士环境和重庆渝富分别持有德润新邦25%、20%和25%的股份,重庆市环境科学研究院、苏伊士环境和重庆建桥分别为德润环保的非控股股东。市场化的德润入主将会提高重水企业活力。

阶梯水价制度颁布，水价提升重庆水务业绩空间

2016年1月1日起,重庆市主城区将实施城市供水价格分类管理,并建立主城区居民用水阶梯价格制度。分类中新增了特种用水价格,且居民用水价格由3.5元/m3的单一价格变更为三个价格梯度,由低到高分别是3.5元/m3、4.22元/m3和5.90元/m3,假设各个梯度所占比例分别为20%,60%和20%,则平均用水价格为4.4元/m3,提高0.9元/m3。分类分梯度的用水价格与之前单一的用水价格相比有较大的提升,预计将为公司业绩提升增长空间。

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